全球油价波动受制于多种因素，包括供需关系、宏观经济、地缘政治形势、美元汇率波动和全球金融市场状况。技术创新与突破使庞大的资源开发成为可能，美国非传统油气生产的增长就是一个很好的范例，考虑到美国石产量的增长，多家分析机构调低了他们的远期油价预测，一些走势将支撑中期油价。未来石油工业与油气市场的走向如何？通过以下分析我们可以做出相应的判断。全球液态石油的需求量仍将持续增长，将继续以 1.2% 的年增长率增长，预计到 2025 年，日需求量将达 1.05 亿桶。石油需求的最大增长源自于交通运输业，石油是该行业的主要能源，石油消费占比超过90%。发展中国家的交通运输业正在迅猛发展，液态石油的消费将继续增长。除此之外，发展中国家的工业发展，特别是石化工业的发展将进一步推动石油需求的增长。

汽车行业发展
 

发展中国家的汽车业是未来石油需求增长的主要因素之一。 当今，发展中国家每千人汽车的拥有量大大落后于发达国家，这将为全球汽车业的迅猛增长创下条件。中国将是汽车保有量显著增长的国家，中国的汽车市场已进入迅猛增长的时代，目前中国每千人汽车的拥有量为 100 部（ 1 / 10 ）左右，到 2025 年这个数字将接近 200 部（ 1 / 5 ），增长速度将令人瞩目；印度和亚洲其他发展中国家也将出现汽车保有量大幅增长的势头；到 2025 年，汽车保有量大规模增长的势头也将开始于非洲；货车和卡车运营将是车用燃油消费增长的强劲推力，到 2025年，预计这类车的总量将增长至 1.4亿 辆； 根 据 测 算， 全 球 汽 车 总 量2010~2025 间将增加 6.7 亿辆，导致燃油消耗日增加 9 百万桶。

 

燃油经济性的改善
 

目前，汽车正在朝着降低油耗的方向发展， 这种趋势将持续下去。汽车外形和引擎设计正在改善，引擎的燃油效率得到进一步提高，混合动力技术将变得越来越常见。汽车规模的增长将伴随着结构性变化，然而在整个预测期内，内燃机将占据主导地位，其份额占汽车总量的80% 以上，与此同时，柴油引擎汽车占比，也将略有增加。过去 20 年汽车整车质量的不断提高使燃油消耗率逐渐下降，烧 95 号汽油的发动机成为一种行业标准，汽车耗油率进一步下降会是渐进式的，而非革命性的。混合动力、减阻轮胎、降低车重以及改进空气动力都是提高汽车质量的发展方向。上游成本增加 去 十 年， 全 球 勘 探 开 发 成本出现了前所未有的增加，根据目前估计，石油公司在地质勘探、开发及石油生产上的花费比 2000 年增加了两倍之多。由于传统石油资源的递减或枯竭，多数的增加费用花在了石油增产方面。石油需求的增长迫使各公司开发非传统资源和高成本储层，许多公司正在开发深水大陆架、稠油藏和致密储藏，从中获取石油。今天市场每天约有1,500 万 桶 石 油 的 成 本 在 70$ 以上。因此，即使石油需求大幅下降，其平均价格不太可能长期停留在70~80$/ 桶。未来石油产量的增长主要来自非传统资源的开发与生产。2010~2025 年 间， 超 过 70% 液 态石油供给的增加将来自高技术的开采方法， 以及像液态天然气 （LNG） 、天 然 气 合 成 油（GTL）/ 煤 制 油（CTL） 和生物燃油这样的替代燃料。石油产量最大的增加将来自深水大陆架、美国致密油藏，以及加拿大和委内瑞拉的重油油藏，我们也希望液态天然气产量有所增加，这主要来自中东地区和美国。

美国页岩油生产前景
 

水平井钻井和水力压裂技术的进步使美国非传统石油储藏的开采量获得了巨大收益，这开始于页岩气的有效开采，并引起传统天然气价格暴跌。2011~2012 年的高油价驱使多家石油公司开始投入富含页岩油的非传统储藏钻探作业，2011年美国油井的钻机数量超过气井的钻机数量。2011~2012 年美国页岩油产量的增长令人印象深刻，北达科他州巴肯储层的石油产量增长了7.5 倍，2012 年达 58.9 万桶 / 天。德克萨斯的鹰福特储层也成为页岩油 产 量 激 增 的 地 区。2012 年， 美国非传统资源页岩油总产量预计达120 万桶 / 天。运输和炼油业尚未对如此规模的产量增长做好准备，导致美国油价下跌，2011~2012 年，布伦特和西德克萨斯的平均价差达17$/ 桶，而几年前，西德克萨斯油价明显高于布伦特油价。同时考虑到诸多制约因素，预计美国页岩油生产到 2025 年将实现每天 390 万桶，预计页岩油产量增长主要在最具开发潜力的巴肯和鹰福特地区层。考虑到油井出油量、钻井步伐和多产地区的状况，美国页岩油生产最具增长的时期将发生在未来 5~10 年，此后产量将趋于稳定。

 

北美产量增长的龙头下一个十年，北美仍是石油产量增长的龙头地区，到 2025 年，美国和加拿大液态石油和生物燃油总计将达 1,900 万桶 / 天。因此，这将大幅减少该地区石油的进口量。就在几年前，各油田的产量一直在持续递减，很少有人认为会出现这样的增长局面，而大规模采用创新技术让许多人看到了他们的错判。随着页岩油的出现，美国将继续增加石油产量，开发深水大陆架，提高液化天然气产量。加拿大的产量增长主要源自于油砂，到 2025 年，加拿大高粘油的产量将达到 360 万桶 / 天，加拿大产量的增长可能会明显受限于物流和环境。生物燃料根据我们预测，由于不可能重复 20 世纪中期的情形，世界正经历着生物燃料消耗迅速增长的时代。欧洲的生物燃料生产成本很高，直到最近，以补贴的方式资助开发生物燃料；例如在德国，生物柴油的生产成本几乎是普通柴油的 2 倍，然而，危机迫使欧洲各国政府削减生物燃料补贴计划，因此许多欧洲生产商正面临着亏损；除此之外，欧盟委员会已提出降低第一代生物燃料消费的目标水平，将车用燃油消费中的生物燃料消费占比降至5%，而目前的标准是 10%，如果此提议被通过，这对欧洲生物燃料的消费将会产生负面影响。美国是世界最大的生物燃料生产商，情况也不容乐观，美国是早期的生物燃料生产国，开发生物燃料是一种战略需要，能减少对石油进口的依赖，并非传统石油生产的增长降低了生物燃料的地位，在此之前生物燃料被认为将会在美国能源安全供给方面扮演后备角色。

 

深水开采
 

由于传统的陆上油藏正在逐渐枯竭，海上石油资源对于确保不断增长的需求正扮演着更重要的角色。事实说明，过去 20 年已发现的大陆架资源数量已超过陆上油田的数量。今天，已发现的近海石油储量估计在 2,800 亿桶，而大陆架的产量仅占全球产量的 30%。技术进步正帮助石油公司提高海上油田的钻井深度。目前，约有 27% 的大陆架产量产自水深 300m 或更深的油井，随着时间的推移，这一产量占比还将上升；今天，技术能让石油公司在3,000m 以下的水深钻井，不过开发这样的油藏需要投资数百万美元。墨西哥湾深水地平线钻井平台发生的灾难性事故迫使许多公司重新审视大陆架钻井的安全性，这将导致海上钻井作业成本增加；某些国家如安哥拉和尼日利亚的高税收负担也会导致生产成本增加；我们预计，根据产油区和水深，深水油藏可盈利的开发成本应该在 50~90 美元 /桶之间；尽管存在作业风险和高成本问题，但深水开采将继续扩大，2015 年后，当一批新的大油田投入开发时，我们可能会看到巨大的产量增长。

OPEC 的平衡作用
 

当今，OPEC 继续控制着全球约 42% 石油的份额，由于他们之间协调行动，通过引入产量配额，联合体成员有能力迅速应对市场变化，这样的行动有助于迅速稳定类似于2008 年全球金融危机期间出现的油价暴跌。油价对欧佩克国家计划的预算收入起到决定性作用，由于阿拉伯之春，一些联合体成员的预算义务显著增长，根据现有的预测，2012 年能使沙特平衡其预算的盈平衡价为 78 美元 / 桶。未来几年，刺激经济和基础项目建设预算支出进一步增长的可能性很高。例如，2013 年，沙特的预算支出超出了预算的 19%。因此，沙特代表定期呼吁油价 100 美元 / 桶的目标水平不会令人惊奇。中期来看，由于独立产油国特别是美国和加拿大的产量在增长，欧佩克成员将限制他们自身的产量增长，从而维持全球油价在一个必要、合理的水平。